[轉載] 名家－以中華貨幣區改變美元本位制 [旺報 2011-08-04]

名家－以中華貨幣區改變美元本位制（原文連結）

2011-08-04
旺報
【李英明】

　雖然美國民主共和兩黨在8月1日就美債問題達成共識，但最近全球都籠罩在美債危機的陰影中。國際經濟才剛剛從美國次貸危機所引發的全球金融風暴中，慢慢甦醒過來，現在又遭逢美債危機，特別是持有美債的經濟體，莫不忐忑不安，摩根史坦利亞洲區非執行主席羅奇日前指出，中國大陸高層對於美債危機所可能引發的後果感到恐慌。

　包括中國大陸在內的貿易盈餘國家，對美國貿易幾乎都是順差，看起來都在賺美國的錢；另一方面，這些貿易盈餘大部分又投資美國國債，國際資本又大量流向美國，這就形成新興的有貿易盈餘的發展中國家，以資金支援像美國這樣已發達國家的國際資本流動循環。

　中國大陸等新興有貿易盈餘的國家，由於曾採行盯住美元的匯率政策，而將貿易盈餘轉成外匯儲備，並通過購買美國國債回流美國資本市場；美國通過這種以美元為本位的金融全球化機制，從全球源源不斷的輸入資本，並同時又以各種金融組合投資的方式對外輸出資本，通過併購、參股和進入股票、房地產市場的投資，接收新興市場經濟體經濟成長的果實。

　這種全球資本流動循環方式，是促成美國貿易赤字龐大，靠舉債過日，但卻能維持霸權地位的關鍵。

　經過前幾年的金融危機，一般認為，已經使美元的霸權基礎出現鬆動，歐元躍躍欲試，希望進一步扮演國際儲備貨幣的角色；而中國大陸也開始積極思考啟動人民幣國際化的工程，並且希望在未來中長期發展過程中，人民幣能成為和美元、歐元競爭的強勢貨幣。

　不過，中國大陸必須認識到，首先，包括大陸在內的新興發展經濟體，普遍存在本土金融市場發展不健全，甚至嚴重滯後的現象；其次，因為第一個問題的存在，導致對美國金融資本市場的結構性依賴；第三，以美元為本位的全球金融體系，造成全球金融資本流動渠道過度集中的現象，無法短時間改變。

　此外，中國大陸必須認真思考在充分尊重台幣，並且能與台幣形成某種貨幣聯盟關係的基礎上，建構一個讓人民幣和台幣能並存共榮的中華貨幣區，以期能夠進一步促使以美元為本位的國際貨幣體系的改變。（作者為中華科技大學副校長）